金价持续下跌跌回近八个月低点 该加仓还是抛售？

在全球经济复苏和通胀预期的推动下，大宗商品全线拉涨，然而一向作为抗通胀工具的贵金属却一度失意。

2月26日，COMEX黄金期货收跌2.39%报1733美元/盎司，在2月最后一星期累计跌2.5%，2月份累计跌6.34%，跌回近八个月低点。COMEX白银期货收跌3.56%报26.7美元/盎司，本周累计跌2.03%，2月跌0.8%。

国内黄金期货价格也持续探底，截至2月26日收盘，国内黄金期货价格创2020年六月以来新低，及四年多以来最大月跌幅。

作为2020年支撑金价大涨创历史记录的重要因素，黄金ETF的持仓目前已经连续12连跌，这意味着金价可能仍将继续下行。

具备抗通胀属性的贵金属持续疲软，背后的原因有哪些?

俗话说，乱世囤黄金，随着新冠肺炎疫情趋于稳定、疫苗陆续推出、经济逐渐恢复，金价也随之变化。

目前来看，黄金的主要敌人——美元似乎在反弹。近日，美元指数上涨，由于美元和黄金的反向关系，引发美元大涨的原因还是美债收益率攀升。

美国10年期国债收益率持续上升，反映出美国经济复苏前景向好，同时通胀预期改善，这可能会推高美元，从而进一步拉低金价。2月24日，美国10年期国债收益率升破1.40%关口，为2020年2月以来首次。2021年以来，10年期美债收益率累计上涨近50个基点。

尽管有美联储官员发声护盘，但美债收益飙升仍抑制了黄金的吸引力。

也有声音指出，全球央行依然维持着强大的宽松力量，持续注入流动性的情况下，全球资产价格已经积累了足够的泡沫，这可能会为避险黄金带来有效的支撑。不过，随着比特币市场的火热以及疫情期间整个市场的异常表现，黄金的避险地位也在面临着极大的挑战。

美国商品期货交易委员会(CFTC) 2月26日发布的报告显示，截至2月17日至2月23日当周：黄金看多意愿降温;黄金投机性净多头减少19236手合约，至215733手合约，表明投资者看多黄金的意愿降温。

Adrian Day资产管理公司首席执行官Adrian Day表示:“从根本上说，由于全球流动性大量过剩，目前的形势对黄金有利。美元只是从低点反弹——仍低于美国大选时的水平——而长期利率上升，而非短期利率，实际利率仍为负。最重要的是，市场需要一次洗牌和情绪的改变。”

如果说，黄金此前上涨的支撑在于“避险属性”，眼下，多头的希望则是“抗通胀逻辑”。

分析指出，黄金对冲通胀的效果主要体现在这对工资和物价上升的螺旋通胀，但如果是流动性大量涌入导致的资产价格急升，这样的通胀局面并不一定能给黄金带来有效支撑。因此若大规模的财政刺激也无法带动黄金价格反弹，未来的走势令人担忧。

从历史走势来看,黄金被股市“拉崩”后,各类资产都不见得有好表现,投资者还需耐心等待“抄底”机会。