白酒板块持续走高：茅台股价突破2300元 贵州茅台还有上升空间吗？

2月4日上午开盘，白酒板块继续走高，贵州茅台则高开高走，高点突破2300元每股，涨幅超5%。

贵州茅台股价2月4日早盘连续跨过2200元、2300元两个关口，截至记者发稿，贵州茅台总市值已接近2.9万亿元。

此前，贵州茅台曾发布公告称，经初步核算，2020年度，本公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨;预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右;预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

值得一提的是，茅台股价的快速上涨也让券商分析师有点“猝不及防”。贵州茅台股价距离近期券商给出的目标价已经相差无几，甚至已经超过部分券商的目标价，例如，去年12月29日，海通国际给出的目标价为2025元，而目前贵州茅台已经超过该目标价10%以上。

贵州茅台股价的发力也使得调整后的白酒的“小弟”重新焕发活力。板块上，皇台酒业封住涨停，老白干酒(600559,股吧)涨逾8%，盘江股份(600395,股吧)、五粮液(000858)等也有不同程度上涨。

消息面上，当下春节临近，白酒进入动销重要窗口期。根据券商最新的经销商调研来看，目前多数品牌发货回款节奏正常，经销商及终端库存良性。茅五泸回款35%-40%，汾酒、洋河回款25%-30%，高端白酒业绩确定性最高。

价格上，高端白酒依然保持坚挺。上周，飞天茅台批价上升至3150元左右，散茅2450元/瓶。八代五粮液跌至980元左右，泸州老窖(000568,股吧)批价跌至885元。

基金超配白酒创出历年新高

在白酒板块不断新高之际，机构配置白酒的仓位也到达了极致。

2020年四季度白酒板块重仓配比为18.51%创出历年新高，同比、环比分别提升5.43pct、3.43pct。2020年四季度白酒板块超配比例为10.59%，同比、环比分别提升2.89pct、2.09pct，自2020二季度以来持续提升。

值得一提的是，在持股集中度上，头部白酒占比持续提升。具体来看，2020年四季度，高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖占基金投资股票市值比分别为3.15%、2.32%、1.07%，环比分别提升0.45%、0.34%、0.27%;山西汾酒(600809,股吧)新进Top20重仓股，占基金投资股票市值比为0.69%。

招商基金此前表示，近期以来白酒板块有所调整，但其基本面向好趋势仍在，仍具备长期配置价值。侯昊表示，疫情反复下，市场担忧白酒春节动销情况，板块资金有所松动，但从板块配置角度看，白酒板块基本面向好趋势仍在，短期调整是对前期快速上涨的修正，回调过程将提供更好的配置机会，建议在配置上更有耐心、通过定投方式平滑短期波动，拉长持仓时间。

涨涨不休的贵州茅台，终点在哪里?

从目前基本面来看，疫情对即将而来的春节冲击并不如去年那么大，有机构消息称，高端白酒以及次高端白酒在非疫情地区的销售正常，且从本周开始白酒厂商的备货已经开始，终端销售也比较强劲，过年送礼基本上不受什么影响。

实际上，基本面的短期变化对于茅台的影响也相对较小，众所周知，茅台在市场中长期处于供不应求，溢价销售的情况，即使市场短期需求小幅收缩，对茅台也不会造成冲击。一个商品的价格由供需决定，茅台则是长期供不应求，且价格仍有较大上涨的空间的商品，问茅台什么时候到顶，大概就是茅台再也不需要抢购就可以用出厂价拿到的时候。