什么是互换利率？利率互换如何计算？利率互换的基本特征

利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过这种互换行为，交易一方可将某种固定利率资产或负债换成浮动利率资产或负债，另一方则取得相反结果。利率互换的主要目的是为了降低双方的资金成本(即利息)，并使之各自得到自己需要的利息支付方式(固定或浮动)。

利率互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件：①存在品质加码差异;②存在相反的筹资意向。

利率互换如何计算?

假设A、B公司都想借入5年期的1000万美元借款，A公司想借入与6个月期相关的浮动利率借款，B公司想借入固定利率借款。但两家公司信用等级不同，故市场向他们提供的利率也不同。

此时A公司在固定利率市场上存在比较优势，因为A公司在固定利率市场上比B公司的融资成本低1.2%，而在浮动利率市场比B公司的融资成本低0.7%，因此A公司在固定利率市场上比在浮动利率市场上相对B公司融资成本优势更大，这里存在0.5%(即1.2%—0.7%)的套利利润，A、B两家公司各得利0.25%。A公司和B公司可以通过如下互换分享无风险利润，降低双方的融资成本：A公司作为利率互换的卖方，按Libor变动支付B公司浮动利率，获得B公司支付的5.95%的固定利率，同时在市场上按6%的固定利率借入借款;B公司作为利率互换的买方，向A公司支付5.95%的固定利率，获得A公司支付的Libor浮动利率，同时在市场上按Libor+1%借入浮动利率的借款。

在这种情况下，A公司最终的融资成本应为Libor+6%-5.95%=Libor+0.05%，达到了浮动利率借款的目的;B公司最终融资成本应为5.95%+Libor+1%-Libor=6.95%，达到了固定利率借款的目的。相比直接在市场上融资，A公司、B公司均节约了0.25%的成本。

利率互换的基本特征

1、互换双方使用相同的货币

2、此换交易额被称为名义本金，即双方不必进行实际本金互换，名义本金在互换中是计算利息的基础;

3、互换与实际借款是相互独立的行为;

4、互换一方都存在对方不如期支付的风险，也不能推卸其向各自的贷款方如期偿还本息的义务。